期货合约是一种标准化的远期合约，规定了在未来某个特定日期交割一定数量的标的物（如商品、金融资产等）的条款和条件。当期货合约到期时，合约双方必须按照合约条款进行交割，即买方收取标的物，卖方交付标的物。

临近到期的期货合约

随着期货合约到期日的临近，合约的价格通常会逐渐向标的物的现货价格靠拢。这是因为持有该合约的交易者希望在合约到期前将其平仓，避免因交割而产生的实际交收义务。

临近到期合约的交易策略

在期货合约临近到期时，交易者通常会采用以下策略：

• 平仓：持有该合约的交易者通常会选择在合约到期前将其平仓，以避免交割义务。
• 换月：如果交易者希望继续持有该标的物的头寸，他们可以将临近到期合约平仓，并买入下一月份的合约。
• 交割：如果交易者希望实际收取或交付标的物，他们可以持有该合约至到期，并按照合约条款进行交割。

换月操作

换月操作是指在临近到期时将持有的期货合约平仓，并买入下一月份的合约。换月操作的目的主要是为了避免交割义务，同时继续持有该标的物的头寸。

换月操作步骤：

1. 平仓临近到期合约。
2. 买入下一月份的合约。
3. 调整头寸大小，以保持与原有合约相同的头寸规模。

交割操作

如果交易者希望实际收取或交付标的物，他们可以持有该合约至到期，并按照合约条款进行交割。交割操作涉及以下步骤：

实物交割：

1. 买方收取标的物。
2. 卖方交付标的物。
3. 结算差价（如有）。

现金交割：

1. 买方支付标的物的现货价格。
2. 卖方收到标的物的现货价格。

期货合约到期的影响

期货合约的到期对市场可能有以下影响：

• 价格波动：临近到期合约的价格波动通常会加大，因为交易者竞相平仓或换月。
• 流动性下降：临近到期合约的流动性通常会下降，因为交易者逐渐平仓或换月。
• 套利机会：在期货合约临近到期时，可能会出现套利机会，例如期货合约和现货价格之间的价差扩大。