期货交易中，撮合成交是交易双方达成一致，买卖成功的一个关键环节。撮合成交价是买方出价和卖方报价在交易所集中竞价系统中撮合成交的结算价格。这篇文章将深入浅出地介绍期货的撮合成交价是如何产生的。

竞价撮合

期货交易采取的是集中竞价撮合的模式。交易所设立了专门的竞价平台或系统，买方和卖方可以在此平台上同时发布买入或卖出指令，并指定相应的报价。当买方的买入价与卖方的卖出价相匹配时，就会产生撮合成交。

撮合成交原则

期货的撮合成交遵循以下原则：

• 价格优先：以报价优先，同价时以时间优先。即同一时间下单，价格高的买单优先成交；价格相同的情况下，先发布的买单优先成交。
• 数量原则：按照从小到大依次成交。当同价买单或卖单数量相等时，同时成交。
• 委托优先原则：优先成交未被撤销的委托。

撮合成交价格计算

撮合成交价的计算需要考虑以下因素：

• 买方和卖方的报价：撮合成交价不能高于卖方的卖出价，也不能低于买方的买入价。
• 同档报价：如果多个买单或卖单在同一价格档位，则会按照优先原则逐一成交。对于不同档位的报价，不存在同档问题。
• 部分成交：当买方和卖方的报价数量不一致时，先成交相同数量的部分，剩余的部分等待系统继续撮合成交或被撤单。

具体来说，撮合成交价的计算步骤如下：

1. 匹配报价：交易系统匹配买方和卖方的报价，找到最优匹配的价格档位。
2. 判断数量相等：如果买方和卖方的报价数量相等，则直接成交。
3. 计算撮合成交价：如果买卖双方的报价数量不相等，会采用以下方式计算撮合成交价。
   • 买方数量大于卖方数量：撮合成交价等于卖方卖出价。
   • 卖方数量大于买方数量：撮合成交价等于买方买入价。
   • 同档报价相同时：撮合成交价等于共同的报价价格。
4. 部分成交：对剩余的部分，系统会继续撮合成交或提示买方和卖方是否补充报价。

实操举例

假设某期货品种的买一价为1000元，买二价为998元，卖一价为1002元，卖二价为1004元。

• 撮合成交1：一个买方发出买一价（1000元）买10手，一个卖方发出卖一价（1002元）卖8手。由于买一价高于卖一价，按照价格优先原则，撮合成交8手，成交价为1002元。
• 撮合成交2：又有一个买方发出买二价（998元）买10手，该报价正好与卖方的剩余2手卖单匹配，直接成交。成交价为998元。
• 部分成交：该合约一个买方发出买一价（1000元）买12手，一个卖方发出卖一价（1002元）卖10手。由于买方数量大于卖方数量，按照数量原则，先成交10手，成交价为1002元。剩余的2手买单等待系统继续撮合成交或买方撤单。

期货的撮合成交价是通过集中竞价撮合产生的，遵循价格优先、数量原则和委托优先原则。通过上述详细的介绍，相信大家对撮合成交价的计算过程有了更深入的了解。撮合成交价公平、高效地促进了期货市场的交易，为投资者提供了稳定的交易环境。