期货利率是期货市场中最重要的指标之一，它反映了市场对未来利率变动的预期。计算期货利率的方法有两种，即贴现法和计算器法。

贴现法

贴现法是通过计算期货合约到期前所有现金流的现值之和来计算期货利率。具体公式为：

期货利率 = (期货价格 - 现货价格 + 每一期的利息) / 剩余期限

其中：

• 期货价格：指期货合约到期时标的资产的预期价格。



• 现货价格：指标的资产目前的市场价格。
• 每一期的利息：指期货合约期间内标的资产每一期产生的利息。
• 剩余期限：指期货合约到期还剩余的天数，通常以年化为单位。

计算器法

计算器法是利用专门的期货利率计算器来计算期货利率。此类计算器通常需要输入以下信息：

• 期货价格
• 现货价格
• 年化利率
• 剩余期限

输入这些信息后，计算器将自动计算期货利率。

计算示例

以下是一个使用贴现法计算期货利率的示例：

假设某一 90 天期国库券的现货价格为 98.50 美元，其到期收益率为 5.00%。该国库券的期货合约价格为 99.00 美元。

则期货利率计算如下：

期货利率 = (99.00 - 98.50 + 0) / 0.25 = 2.00%

这意味着，市场预期 90 天期国库券到期时的收益率将为 2.00%。

影响期货利率的因素

期货利率受到以下因素的影响：

• 现货利率：现货利率是期货利率的基础，两者之间通常存在正相关关系。
• 市场预期：期货利率反映了市场对未来利率变动的预期。如果市场预计利率会上升，期货利率也会上升。
• 时间价值：期货合约的剩余期限越长，其时间价值就越大，期货利率也可能更高。
• 供需关系：当期货合约的供不应求时，期货利率可能上升。反之，当供过于求时，期货利率可能下降。

期货利率的用途

期货利率具有以下用途：

• 预测利率变动：期货利率可以帮助投资者预测未来利率的变动趋势。
• 管理利率风险：投资者可以利用期货合约对冲利率风险。例如，如果投资者预期利率上升，他们可以买入利率期货合约来锁定较低的利率。
• 投机：一些投资者利用期货利率进行投机，试图从利率变动中获利。