什么是经差？

在期货交易中，经差是指不同交割月份的期货合约之间的价格差异。例如，小麦 3 月份期货合约的价格为每蒲式耳 5.00 美元，而小麦 6 月份期货合约的价格为每蒲式耳 5.10 美元。在这种情况下，小麦 3 月份和 6 月份合约之间的经差为 0.10 美元。

经差是如何产生的？

经差的产生有几个因素，包括：

• 时间价值：合约距离交割月越近，其价格就会越高，因为持有者支付利息或仓储费用的时间越短。
• 供需：如果对某个月份的合约需求高于另一个月份，则该月份合约的价格将上涨。
• 季节性因素：某些商品（如农产品）的供应和需求受季节因素影响。

经差交易

交易者可以利用经差来投机或对冲风险。有两种主要的经差交易策略：

• 正套利：购买价格较低的远月合约，同时卖出价格较高的近月合约。如果经差扩大（远月合约价格上涨），交易者将获利。
• 反套利：卖出价格较高的远月合约，同时买入价格较低的近月合约。如果经差缩小（远月合约价格下跌），交易者将获利。

经差交易的杠杆效应

经差交易具有杠杆效应，这意味着交易者可以用较小的资本进行更大的交易。这是因为经差合约的价值是两个期货合约之间差价的倍数。

例如，假设小麦 3 月份和 6 月份合约之间的经差为 0.10 美元，交易者购买 100 份 3 月份合约并卖出 100 份 6 月份合约。这将创建一个 10 美元的经差合约。如果经差扩大到 0.20 美元，交易者的利润将为 1000 美元（10 美元 x 100 份合约）。

经差交易的风险

尽管经差交易具有杠杆效应，但它也存在风险。如果经差向不利的方向移动，交易者可能会遭受重大损失。其他风险包括：

• 流动性风险：某些经差合约可能交易量较低，导致难以平仓。
• 波动性风险：经差可能会快速波动，导致损失。
• 保证金要求：交易者需要保持足够的保证金才能维持经差头寸。

经差是期货交易的重要组成部分。它们允许交易者投机或对冲风险。经差交易具有杠杆效应，但也有风险。了解这些风险并谨慎交易至关重要。