期货结算所是期货交易的重要组成部分，负责清算、交割和风险管理。将详细介绍期货结算所的设置方式，希望对读者理解期货市场运作有帮助。

一、集中清算型结算所

这种结算所集中管理期货交易的清算。交易对手之间不直接结算，而是与结算所结算。交易所将交易信息发送给结算所，结算所根据交易价格计算出交易双方应付、应收的金额，并安排资金划转。

集中清算型结算所的主要优点是：

• 风险管理：结算所充当交易双方的信用中介，承担交易对手违约的风险。
• 资金效率：通过集中清算，可以减少交易双方之间资金划转的次数，提高资金使用效率。
• 透明度：交易信息和清算数据公开透明，有助于维护市场秩序。

二、保障金保证金型结算所

这种结算所要求交易者缴纳一定比例的保证金作为交易的抵押品。当交易者盈亏发生变化时，结算所会调整保证金账户中的资金，以维持保证金率。如果保证金率低于一定水平，交易者将面临追加保证金或者强行平仓的风险。

保障金保证金型结算所的主要优点是：

• 风险管理：保证金体系对交易者的风险起到缓冲作用，可以减少结算所承担的违约风险。
• 提高交易杠杆：交易者缴纳的保证金通常只是交易标的物的价值的一部分，因此可以放大交易杠杆。
• 灵活性：交易者可以随时追加或提取保证金，根据市场情况调整交易仓位。

三、中央对手方型结算所

这种结算所作为交易双方之间的中央对手方，与交易双方分别进行交易清算。在交易发生时，结算所与买方进行卖出交易，与卖方进行买入交易。这样，交易风险就从交易双方转移到了结算所。

中央对手方型结算所的主要优点是：

• 完全信用介入：结算所作为交易的唯一对手方，为交易提供完全信用保证。
• 风险集中：通过集中交易风险，可以降低市场整体风险水平。
• 系统性效率：结算所可以优化清算和交割流程，提高交易的整体效率。

不同结算所设置方式的比较

| 特征 | 集中清算型结算所 | 保证金保证金型结算所 | 中央对手方型结算所 |

|---|---|---|---|

| 交易风险管理 | 由结算所承担 | 由交易者承担 | 由结算所承担 |

| 资金效率 | 高 | 高 | 一般 |

| 透明度 | 高 | 较低 | 高 |

| 交易杠杆 | 低 | 较高 | 高 |

| 交易成本 | 较高 | 一般 | 较低 |

| 适用性 | 风险较高、交易量较小的期货品种 | 风险较低、交易量较大的期货品种 | 风险较高、交易量较大的期货品种 |

期货结算所的设置方式有多种，各有其优缺点。不同的结算所设置方式适用于不同的期货品种和市场环境。交易者在参与期货交易时，应根据自己的风险承受能力和交易策略选择合适的结算所。