短期利率期货是一种金融衍生品，允许交易者对未来特定短期利率的走势进行投机或对冲。期货合约的报价反映了市场对未来利率的预期。

报价结构

短期利率期货的报价通常以一种称为“点”的单位表示。一个点代表合约标的利率的0.01%。例如，如果一份短期利率期货合约的报价为99.50，则表明市场预期合约到期时的利率为3.50%（100.00 - 99.50 = 0.50，0.50 100 = 3.50%）。

公式

计算短期利率期货收益的公式如下：

收益 = (期货价格 - 到期时预期利率) 合约面值

子 1：计算收益示例

假设一份短期利率期货合约的报价为 99.50，合约面值为 100 万美元，到期时预期利率为 3.75%。根据公式，收益计算如下：

收益 = (99.50 - 3.75) 1,000,000

收益 = 957,500 美元

子 2：影响收益的因素

短期利率期货收益受多种因素影响，包括：

• 利率预期：市场对未来利率走势的预期对报价产生重大影响。
• 通胀：通胀预期会影响投资者对利率的看法。
• 经济数据：就业报告、消费者价格指数等经济数据会影响市场对经济健康的评估，从而影响利率预期。

子 3：收益头寸

交易者可以持有两种类型的收益头寸：

• 多头头寸：当交易者预期利率将上涨时，他们会购买期货合约。如果利率确实上涨，他们将从期货价格上涨中获利。
• 空头头寸：当交易者预期利率将下跌时，他们会卖出期货合约。如果利率确实下跌，他们将从期货价格下跌中获利。

子 4：风险管理

短期利率期货交易涉及风险，交易者应采取适当的风险管理措施。主要风险包括：

• 利率风险：利率波动会影响期货合约的价格，导致亏损。
• 流动性风险：某些期货合约的流动性较差，这可能会导致交易困难和价格波动。
• 交易成本：交易期货合约会产生佣金和其他费用，这些费用可能会侵蚀收益。

短期利率期货的报价反映了市场对未来利率的预期，并可用于计算合约的潜在收益。通过了解报价结构、影响收益的因素和相关的风险，交易者可以做出明智的决策，利用期货市场进行投机或对冲。