期货合约既可以用于投机，也可以用于保值。投机是一种高风险、高回报的活动，而保值则是一种规避价格风险的手段。

一、期货合约的保值

保值是指企业或个人为了规避价格风险而采取的一种交易行为。具体来说，保值方可以买入期货合约来锁定未来的采购价格，或者卖出期货合约来锁定未来的销售价格。

买入期货合约保值案例：

案例：一家企业计划在半年后采购 100 吨小麦

• 当前小麦价格：1500 元/吨



• 预计半年后小麦价格：1650 元/吨

为了避免小麦价格上涨带来的损失，企业决定买入 100 吨小麦远期期货合约。

• 远期期货合约价格：1600 元/吨

这意味着，如果企业半年后按期交割该期货合约，它可以按照 1600 元/吨的价格购买 100 吨小麦。

• 保值成本：1600 - 1500 = 100 元/吨
• 保值收益：1650 - 1600 = 50 元/吨

如果小麦价格确实如企业预计上涨至 1650 元/吨，那么企业可以通过期货合约以 1600 元/吨的价格买入 100 吨小麦，从而获得 50 元/吨的保值收益（100 元/吨的保值成本减去 50 元/吨的保值收益）。

二、期货合约的投机

投机是指以获取价差收益为目的而进行的期货交易。投机者通过买入或卖出期货合约，对未来价格走势进行判断和押注。

• 多头投机：预期价格上涨，买入期货合约。
• 空头投机：预期价格下跌，卖出期货合约。

期货合约投机案例：

案例：一位投资者认为某商品价格将在未来一个月内上涨

• 当前商品价格：100 元/单位
• 预期一个月后商品价格：110 元/单位

为了押注商品价格上涨，投资者买入 100 手商品期货合约。

• 期货合约价格：105 元/单位

一个月后，商品价格上涨至 110 元/单位。投资者可以选择在该价格下平仓卖出其期货合约，从而获得 5 元/单位的利润。

• 投机收益：5 100 = 500 元

需要注意的是，期货投机是一种高风险活动。如果投资者对价格走势判断错误，可能会遭受严重的亏损。

三、如何选择保值还是投机

是否选择保值还是投机取决于个人的风险承受能力、资金情况以及投资目标。

• 适合保值的群体：需要规避价格风险的企业或个人，如生产商、消费者或贸易商。
• 适合投机的群体：寻求高收益的投资者，愿意承担较高风险。

一般来说，保值是比较稳健的做法，而投机则是一种相对激进的做法。投资者应根据自己的实际情况合理选择。