期货市场是一种金融衍生品市场，其主要作用是帮助人们管理价格风险。为了有效实现这一目标，期货市场引入了一个关键机制——结算价。结算价对于期货市场中的每个参与者都很重要，将深入探讨期货市场中使用结算价的必要性。

什么是结算价？

结算价是指在交易日结束时，用来确定期货合约价值的价格。它通常等于该合约标的资产的加权平均市场价格。结算价对于期货市场至关重要，因为它具有以下作用：

• 确定交易盈亏：结算价用于计算期货合约持有者在交易日结束时的盈亏。
• 保证金调整：期货经纪商使用结算价来调整期货交易员的保证金要求，以确保他们拥有足够的资金来覆盖潜在的损失。
• 合约到期：当期货合约到期时，结算价将被用来确定期货合约的结算价值，并向交易员支付或收取资金。

结算价的必要性

1. 提供公平且透明的定价机制

结算价是一个公开透明的价格，所有人都可以访问它。这有助于建立一个公平竞争的市场，防止操纵或欺诈行为，并确保所有交易员都能平等地获得市场信息。

2. 管理价格波动

结算价可以通过平均各个交易所的价格来平滑价格波动。这有助于减少市场波动对交易者投资组合的短期影响，并使期货市场成为更有效的风险管理工具。

3. 促进合约流动性

结算价为交易员提供了信心，让他们知道在交易日结束时可以以公平的价格平仓合约。这增加了市场的流动性，允许交易员更轻松地进入和退出交易，并降低了交易成本。

4. 避免结算风险

没有结算价，交易员将无法准确确定自己在交易日结束时的财务状况。这会导致结算风险，例如交易对手无力履行合约义务的情况。结算价通过明确合同结算价值，消除了这种风险。

昨结结算制度

在期货市场中，通常使用前一交易日的结算价（称为昨结）来结算当日交易。具体而言：

• 当日开仓：如果交易员在当日开仓，则使用上个交易日的结算价（昨结）作为其交易成本。
• 当日平仓：如果交易员在当日平仓，则使用当日结算价作为其平仓价格。
• 持仓过夜：如果交易员在交易日收盘后仍持有仓位，则使用当日结算价作为其持仓成本。

昨结结算制度的优势在于，它提供了一个明确而固定的结算基础，有助于减少交易的结算风险和摩擦。

结算价是期货市场的一个关键部分。它提供了一个公平且透明的定价机制，管理价格波动，促进合约流动性并避免结算风险。昨结结算制度为期货交易员提供了清晰和稳定的交易环境，使期货市场成为一种有效的金融工具，用于管理价格风险和对冲投资组合。