在期货期权交易中，“看不涨”是指一种看跌期权策略，投资者预期标的资产价格下跌。简单来说，看不涨就是在市场价格下跌时获利的期权交易策略。

看不涨的原理

看不涨期权策略包含两种期权：

• 看跌期权（卖出）：赋予持有者在特定日期以特定价格（行权价）出售标的资产的权利。



• 看涨期权（买入）：赋予持有者在特定日期以特定价格（行权价）买入标的资产的权利。

投资者通过同时卖出看跌期权和买入看涨期权来构建看不涨策略。看跌期权的卖出权金收入弥补了看涨期权的买入成本，从而降低了策略的整体成本。

看不涨的盈亏分析

看不涨策略的盈亏图如下：

[图片：看不涨策略的盈亏图]

横轴表示标的资产的价格，纵轴表示策略的盈亏。

• 标的资产价格上涨：看涨期权升值，看跌期权贬值。策略亏损。
• 标的资产价格下跌：看跌期权升值，看涨期权贬值。策略盈利。

看不涨的操作步骤

1. 选择标的资产：选择预期价格下跌的标的资产。
2. 确定行权价：选择一个低于标的资产当前价格的行权价。
3. 计算期权价格：使用期权定价模型计算看跌期权的卖出价格和看涨期权的买入价格。
4. 构建策略：同时卖出看跌期权和买入看涨期权，确保两者行权价相同和到期日相同。
5. 管理头寸：密切监测标的资产价格，并在必要时调整策略。

看不涨的注意事项

• 到期时间：期权有到期日，过期后将失效。
• 行权价格：行权价格对策略盈亏有重大影响。
• 波动率：波动率会影响期权价格，高波动率会增加策略的风险。
• 资金占用：买入看涨期权需要支付保证金，可能占用较多资金。
• 风险管理：看不涨策略有一定风险，应合理控制头寸规模。