期货市场中，"连续"和"主连"是两个重要的概念，理解它们对于期货交易至关重要。

连续合约

定义：

连续合约是指同一品种在不同月份到期的期货合约。例如，豆粕期货有1月、3月、5月等多个月份合约。

特点：

• 连续性：合约到期后，下一个月份合约自动接续，形成一个连续的交易链条。



• 流动性：由于合约不断接续，连续合约通常具有较高的流动性，交易量较大。
• 价格波动：连续合约的价格波动通常比较平滑，因为到期临近的合约价格会逐渐向下一个月份合约靠拢。

主连合约

定义：

主连合约是指在所有连续合约中，交易量最大、流动性最好的合约。通常情况下，主连合约是离当前时间最近的合约。

特点：

• 流动性最强：主连合约的交易量和流动性远高于其他连续合约。
• 价格影响力：主连合约的价格对其他连续合约有较大的影响力，其他合约的价格往往会跟随主连合约波动。
• 交易成本：由于流动性高，主连合约的交易成本通常较低。

连续合约和主连合约的区别

| 特征 | 连续合约 | 主连合约 |

|---|---|---|

| 合约月份 | 多个 | 单一（离当前时间最近） |

| 流动性 | 较高 | 最高 |

| 价格波动 | 较平滑 | 影响力较大 |

| 交易成本 | 一般 | 较低 |

| 交易目的 | 套利、对冲 | 现货交割、投机 |

如何选择连续合约或主连合约

选择连续合约还是主连合约取决于交易目的：

• 套利或对冲：连续合约更适合用于套利或对冲，因为它们可以提供跨越不同月份的风险管理。
• 现货交割或投机：主连合约更适合用于现货交割或投机，因为它们具有最高的流动性和价格影响力。

实例

以豆粕期货为例：

• 连续合约：豆粕1月、3月、5月等合约
• 主连合约：通常是离当前时间最近的合约，例如当前时间为2023年11月，则主连合约可能是2024年1月合约

期货连续合约和主连合约是期货市场中重要的概念。连续合约提供跨越不同月份的交易链条，而主连合约具有最高的流动性和价格影响力。交易者需要根据自己的交易目的选择合适的合约类型。