在期货交易中，您是否曾经想知道当您下达订单时，它是如何与其他订单匹配并执行的？一个常见的误解是，大单优先于小单。事实并非如此。

期货交易的成交原则

期货交易所采用时间优先、价格优先的成交原则，即：

• 时间优先：先提交的订单优先成交。
• 价格优先：在相同时间提交的订单中，出价最高（买入）或出价最低（卖出）的订单优先成交。

大单和小单的成交顺序

根据时间优先和价格优先的原则，大单和小单的成交顺序与订单大小无关。

• 如果大单和小单同时提交，并且出价或出价相同，则先提交的订单优先成交。
• 如果大单和小单同时提交，并且出价或出价不同，则出价最高（买入）或出价最低（卖出）的订单优先成交，无论订单大小如何。

例举

以下示例说明了大单和小单的成交顺序：

• 假设有以下两个订单：
  • 订单 A：买入 100 手，出价 100 元
  • 订单 B：买入 50 手，出价 101 元
• 如果订单 A 和 B 同时提交，则订单 B 优先成交，因为出价更高。
• 如果订单 A 在订单 B 之前提交，则订单 A 优先成交，即使订单 B 出价更高。

大单分拆的策略

尽管大单和小单的成交顺序相同，但一些交易者会采用大单分拆的策略，即将大单拆分成多个小单。这样做的好处包括：

• 减少市场冲击：大单分拆可以减少单个订单对市场价格的潜在冲击。
• 增加成交机会：多个小单比单个大单有更多的机会与其他订单匹配并执行。
• 降低手续费：一些交易所对大单收取更高的手续费。

在期货交易中，大单不优先于小单。成交顺序受时间优先和价格优先的原则约束。交易者在提交订单时应考虑订单的时间和价格，而不是订单的大小。虽然大单分拆策略可能对某些交易者有好处，但它并不是必需的，并且取决于个人的交易风格和策略。