期货合约

在深入了解合约价值之前，让我们先简单介绍一下期货合约。期货合约是一种标准化合约，规定了在未来特定日期以特定价格买卖特定数量的基本商品或金融资产。

合约价值

合约价值是期货合约当前的市场价值。它由两个主要因素决定：

• 标的资产的基础价值：这是期货合约所代表的标的资产（例如石油、黄金或小麦）的当前市场价格。



• 合约到期日的时间价值：合约到期的时间越长，其价值就越高，因为投资者有更多的时间从中获利。

计算合约价值

合约价值可以根据以下公式计算：

合约价值 = 标的资产的基础价值 + 时间价值

时间价值

时间价值是期货合约的一个重要因素，因为它反映了投资者愿意支付额外费用以推迟或锁定未来某个时间点的价格的能力。时间价值受以下因素的影响：

• 无风险利率：这是政府债券等低风险投资的收益率。
• 存储成本：对于商品期货来说，这包括持有商品的费用，如仓储、保险和利息。
• 预期价格波动：投资者对未来价格变动的预期也会影响时间价值。

波动性对合约价值的影响

当标的资产的价格波动时，合约价值也会相应波动。当价格上涨时，合约价值上涨，当价格下跌时，合约价值下跌。

合约价值的意义

合约价值对于期货交易者至关重要，因为它：

• 提供了对市场价值的洞察：它反映了投资者对标的资产未来价格的看法。
• 指导交易决策：交易者可以根据合约价值判断是否买入或卖出期货合约。
• 管理风险：合约价值的变化可以帮助交易者确定其头寸的风险敞口并相应地调整其策略。

示例

假设原油期货合约的标的资产基础价值为每桶 60 美元，到期日为 6 个月，无风险利率为 2%。

时间价值计算：

时间价值 = 无风险利率 合约剩余期限 合约乘数

= 120 美元

合约价值为：

合约价值 = 标的资产的基础价值 + 时间价值

= 180 美元

合约价值是期货交易中一个至关重要的概念。它提供了对市场价值的洞察，指导交易决策，并帮助交易者管理风险。通过理解合约价值的构成要素和影响因素，交易者可以做出明智的决定并提高其交易表现。